Eszébe jutott Bernie Madoff

Tartalom

• Főbb pontok
• Miért hitték a befektetők Madoff hazugságait

Főbb pontok

• Április 14-én hunyt el Bernard Madoff, a történelem legdrágább Ponzi-sémájának hangszerelője.
• Fontos tanulságokat vonhatunk le Madoff történetéből, többek között az is, hogy kiszolgáltatottabbak vagyunk a Ponzi-sémáknak, mint gondolnánk.
• Az emberek hajlamosak a Ponzi-sémákra, mert hajlamosak elhanyagolni a bizonyítékok fontosságát és nem ismerik fel a hazugságokat.
• Harry Markopolos törvényszéki könyvelő láthatta, hogy Madoff állításainak nincs értelme. Ennek nyilvánvalónak kellett lennie annak, aki nézte.

Április 14-én reggel Bernard L. Madoff, a történelem legdrágább Ponzi-rendszerének hangszerelője 82 éves korában hunyt el, miután a szövetségi börtönben 12 év 150 év büntetését töltötte. Mivel a történelem befektetésének legnagyobb szégyene, nehéz elképzelni, hogy Madoff áldozatai könnyeket hullattak volna a halálhírre - biztos vagyok benne, hogy szeretnék, ha még soha nem hallottak volna annyira, mint Bernard Madoffról. Bár a legtöbben biztosan legszívesebben megfeledkeznének róla, Madoff történetének a történelem felé haladva van néhány fő hátránya. A hátrányok az, hogy Madoff marad a legjobb emlékeztető arra, hogy bárkit megtéveszthet egy csaló, és a hamis hiedelmek, amelyeket a hátrányok másoknak bemutatnak, fennmaradhatnak, függetlenül attól, hogy mennyi bizonyíték van e meggyőződés megerősítésére.

Valójában Madoff történetéből meg kell tartani a tanulságokat. Madoff volt a legjobb emlékeztető arra is, hogy bárki futtathat egy sikeres Ponzi-rendszert. Valójában nem a varázslat és a meggyőzés tette lehetővé Madoff számára, hogy befektetőket - közülük több mint 4800-at, akik együttesen 18 millió dollárt fektettek be - befektetőket szerezzenek fedezeti alapjaiba. Bár a Wall Streeten ismert és nagy tiszteletnek örvendett, a legtöbb befektető soha nem találkozott annyira Madoffval, még kevésbé beszélt vele. Mindaddig, amíg népszerűsítheti a homlokzatot, hogy tudja, miről beszél, és felkéri az embereket, hogy tartsák a pénzüket „náluk”, futtathatunk egy sikeres Ponzi-rendszert - ami nem lesz nehéz addig, amíg a befektetőknek adhat készpénzük 10% -át visszafizetve, úgy téve, mintha befektetéseik valódi profitja lenne.

Lenyűgöző, hogy Madoff sok éven át (1991-től 2008-ig) képes volt havazni a befektetők és az amerikai értékpapír-piaci tőzsde (SEC) nyomozói számára. Madoff rendszere 2008-ban kezdett romlani, amikor a befektetők összesen 7 milliárd dollárt kértek vissza, amikor csak 300 millió dollár maradt a bankban, hogy visszafizesse. Ennek ellenére nem szükséges varázsló szintű befolyásolási készségek, hogy értelmetlen magyarázatokat generáljanak a teljesítmény növekedésére, és rábírják az emberek tömegét, hogy adjanak nagy összegeket, amikor bizonyítani tudja - legalábbis ideiglenesen -, hogy kamatoztathatja befektetéseiket.

Miért hitték a befektetők Madoff hazugságait

A bikák felderítésével kapcsolatos szociálpszichológiai kutatások arra utalnak, hogy Madoff elsősorban annak köszönhető, hogy az emberek mentálisan és érzelmileg reagálnak a bikákra és hazugságokra, elhanyagolva a valódi bizonyítékok rendkívül fontos értékét. Ha a befektetők nem lettek volna ilyen érezhetőek. Az emberek olyan mértékben érzékenyek, ha nem sikerül felismerniük valamit, akkor is bullsh * t, ha vannak olyan jelek, amelyek egyébként jeleznék, hogy bullsh * t.

Az egyik oka annak, hogy az emberek ma olyan verekedők, hogy az élet üteme gyorsabb, mint valaha volt. Már nem vagyunk türelmesek az igazság és a megfelelően validált felfedezés iránt. Most válaszokat és gyors megoldásokat akarunk a problémákra. Természetesen a tudományos vizsgálat és a kellő gondosság jeges sebességét messze meghaladja az a vágy, hogy szubjektív tudásérzetet szerezzünk vagy érezzünk. De ez nem jelenti azt, hogy a racionális ítélkezés és döntéshozatal módjaiban jól fogunk hinni olyan hülyeségekben, amelyek véletlenül jól hangzanak.

A legdiagnosztikusabb utalás a bullsh-ra * t az, hogy amikor valóban kivizsgál egy követelést, úgy találja, hogy valójában nincs jó oka annak hinni. A legjobb hülyeség, amelyet Madoff fedezeti alapja eredményeinek elszámolásához használt, az volt, hogy „osztott sztrájk konverziós stratégiát” alkalmazott. Ez állítólag magában foglalta a blue-chip részvények kombinációjának megvásárlását az S&P 100 és 500 körzetében, majd biztosította őket eladási opciókkal, amelyek jogot adtak rá, hogy meghatározott áron, meghatározott időpontig értékesítsen eszközöket. Ily módon Madoff elrejthette „részvény kereskedéseinek” nyomát. Az a fajta stratégia, amelyet Madoff állítólag alkalmazott, hatalmas papírnyomot hagyott volna maga után - de amikor nincs papír nyomvonal a részvény kereskedésekhez, akkor valóban nincs bizonyíték a Ponzi-ügynök állításaira. Még ennél is rosszabb, hogy bár Madoff brókerként nagyon jól látható volt, még fedezeti alapjait sem sorolta fel, és nem is nevezte magát menedzserként. Madoff szaván kívül semmi más nem volt. Ha csak a befektetőknek sikerült volna jól emlékezniük Hitchens borotvájára: Az bizonyíték nélkül állítható bizonyíték nélkül is. Az állítás valódiságának bizonyítási terhe az állítja. Ha a teher nem teljesül, a követelés megalapozatlan, és ellenzőinek nem kell tovább vitatkozniuk annak elutasításáért.

Harry Markopolos, az értékpapír-ügyvezető és igazságügyi könyvelő még tovább vitte az elbocsátást, mert nem vásárolta meg Madoff egyik követelését. Egyszerű hitelességi teszt elvégzésével Markopolos láthatta, hogy Madoff állítólagos stratégiájának nincs értelme. Madoff havi 1% -os állandó hozamról számolt be, állandó, átlagosan évi 12% -os hozammal, függetlenül attól, hogy az S&P 100 és az 500 indexek felfelé vagy lefelé mozogtak-e - miközben azt állították, hogy a hozamai piacvezéreltek voltak. Mégis, szinte lehetetlen piacvezérelt döntéseket hozni, mindezt az S&P 100 és 500-as években, amikor az ember teljesítménye a piaci ingadozások mindössze 6% -ának felel meg 18 év alatt. Ennek nyilvánvalóan nyilvánvalónak kellett lennie annak, aki az indexeket és Madoff jelentéseit nézte.

Markopolos azt is indokolta, hogy reálisan csak egymilliárd dollárnyi „eladási opciót” lehet vásárolni a blue-chip részvényekre. Különböző időkben Madoffnak több mint 50 milliárd dollárra lett volna szüksége ezekről az opciókról befektetéseinek védelme érdekében - jóval többre, mint ami a rendszerben létezett. Bár Markopolos három különböző alkalommal riasztotta a SEC-t, senki sem hallgatott rá. Végül is senki sem akarja elhinni, hogy befektetéseik egy Ponzi-rendszerbe vannak kötve, még kevésbé nézzük meg az alapstatisztikákat, különösen akkor, ha úgy tűnik, hogy évente 12% -os megtérülést hoznak a befektetésekből. Madoffnak köszönhetően ismerünk még néhány Ponzi-séma vörös zászlót - érdemes lesz elfelejteniük.